在第二季度，黄金黄金期货下跌超过14%，经历金创下自2013年以来的年最能受最差季度表现。根据CNBC的糟糕战投资者重新报道，作为一种用于投资组合多样化和风险对冲的季度避到挑资产，黄金近期的险功表现让部分投资者对其避险作用产生了质疑。

自伊朗战争爆发以来，评估黄金期货累计跌幅达到21%。否持年初时，有黄金价曾触及历史高点。黄金图表显示，经历金过去三个月标普500指数与黄金期货的年最能受走势对比明显。

虽然黄金的糟糕战投资者重新近期表现令人担忧，但在决定是季度避到挑否将其剔除出投资组合前，投资者需重新审视对黄金的险功预期。关键不只是金价的短期下跌，黄金在投资组合中的作用也是一个重要问题。

先锋集团全球投资组合构建负责人罗杰·阿利亚加-迪亚兹指出：“黄金的对冲功能确实存在，但可能比预想的更加不稳定。并非每次股市下跌，黄金都会表现得恰到好处。”

理财顾问指出，许多投资者误以为黄金与股票之间存在持续的反向关系，即假设股市下跌时，黄金必然上涨。

密歇根州拉斯鲁普村的SGH财富管理公司创始人萨姆·胡什佐表示：“我不将黄金视为股票市场的直接对冲工具，而视其为对冲恐惧情绪的良好工具。适量配置可作为不错的分散化手段。”

从长期历史来看，黄金在投资组合中的地位仍有其理由。摩根大通私人银行的一项分析表明，1985年至2024年间，重大地缘政治冲击前后的四周内，黄金的平均回报率为1.8%，中位回报率为3%。同期，10年期美国国债和股票的平均回报率均下降1.6%，中位跌幅为1.9%。

阿利亚加-迪亚兹还强调，黄金也可以作为对冲美元风险的工具。他表示：“当美元的价值、稳定性或美联储的声誉受到质疑时，资金可能会流向黄金。”

不过，黄金并不总是低波动的资产。阿利亚加-迪亚兹提到，投资者常常忽视黄金的实际波动性，其波动性与股票相似。

因此，黄金的持仓需要控制在合理范围内。许多理财顾问建议，黄金的配置比例应控制在5%以内。

尽管第二季度黄金持仓出现亏损，但这并不意味着投资者应完全抛售。更重要的是评估黄金在长期投资计划中的角色、个人对波动的承受能力，以及当前持仓比例是否过高。

Perigon财富管理公司首席投资官拉菲亚·哈桑表示：“应从更长时间的角度看待黄金配置，不能仅仅孤立地关注一个季度的表现。”

哈桑建议将黄金的配置比例保持在1%到2%之间，并补充说：“大宗商品作为更广泛的分散化工具确实有潜在作用，但大宗商品价格往往波动更剧烈，而上个季度验证了这一点。”