官网APP获悉，国盛国盛证券在研报中指出，证券T正固态变压器(SST)目前正经历从0到1的处于产品产业转折点。类似于CPO(光电共封装)在光通信领域的验证影响，SST正在重塑数据中心的导入供电结构——不仅符合未来800V高压直流接入的趋势，还在“灰区”实现了交直流的期预兼容性，使结构大幅简化。开启对于中小型New Cloud公司来说，新轮行情SST将加速部署。国盛尽管大规模应用预计要到2028年，证券T正但SST现在已进入产品验证导入期，处于产品预计将成为新一波市场行情的验证起点。

国盛证券主要观点如下：

为何SST被视为电力领域的导入“CPO”？

传统的配电变压器依赖于庞大的硅钢片和铜线圈，体积庞大、期预重量沉重，开启并仅能完成交流变压。而固态变压器(SST)通过电力电子器件（如碳化硅SiC等高压半导体）取代传统的铁芯铜线，实现了AC/DC整流、DC/DC变换及DC/AC逆变的高度集成，显著减轻了体积和重量，并打破了交直流之间的物理壁垒，为AI数据中心提供超高功率密度供电。

SST为何符合未来发展趋势？

国盛证券认为：

SST不仅是前沿技术，更是未来数据中心底层痛点的必然选择。

1. **800V直流接入**：

简化链路的革命。随着AI集群从MW级向GW级演进，为降低母线损耗，机柜内部供电正在向800V及更高压直流供电升级。传统变压器提供低压交流电，需要通过UPS和PSU进行多次交直流转换，造成了极大的损耗。而SST能够直接从高压电网降压，输出匹配服务器机柜的800V高压直流电。这种“直连”模式消除了冗余的整流环节，是适配下一代AI高压直流集群的最佳解决方案。

2. **“灰区”结构简化**：

交直流兼容。传统数据中心在发电侧到机房侧的“灰区”相对复杂，涉及UPS、应急发电、开关设备、变压器、冷却系统等。SST依靠其DC-link直流链路，具有多端口能源路由器的能力：交流端口可接入原有交流负载，直流端可直接接光伏、储能、AI服务器等直流负载，省去独立AC/DC转换环节。这意味着“灰区”的交直流系统可以统一由SST管理，简化结构，减少设备种类和数量。

3. **快速部署**：

对于中小型新型智算云服务商(New Cloud / GPU Cloud公司)，时间是最大的竞争力。而传统变电站和配电系统的建设周期漫长且土建要求高。SST采用预制和模块化设计，适合“即插即用”与集装箱式部署，解决了其配电基础设施建设的难题，能够实现标准化模块的快速弹性部署，大幅缩短AIDC的交付周期。

从“验证期”看行情起点

在投资节奏上，市场对SST的认知存在时间差，许多人认为这是一项远期技术，但实际产业推进速度远超预期。

SST目前正处于“产品验证导入期”，预计将是新一波行情的起点。进入2026年，产业端动作频频，头部电力设备厂商如四方股份等已发布针对数据中心的SST产品。同时，SST产品正从“图纸”走向“验证”，这一阶段往往是相关概念股估值弹性最大的阶段。SST并不会“明天就爆发”，但2026年将是观察和布局的最佳窗口。

风险提示

AI发展可能低于预期，算力需求可能低于预期，市场竞争风险等。